發(fā)布日期:2014-5-8 9:43:56 訪問次數(shù):1475
2014年全國城鎮(zhèn)保障性安居工程計劃新開工700萬套以上,計劃基本建成480萬套。2014年鐵路投資總額從6300億元分三次調(diào)高,至8000億元。鐵路和保障房建設(shè)的開工,可以在一定程度上提振不銹鋼復(fù)合管需求。但作為建筑不銹鋼復(fù)合管主要使用領(lǐng)域的房地產(chǎn)行業(yè),其整體投資增速仍處于穩(wěn)中趨弱階段,不銹鋼復(fù)合管需求的大規(guī)模增長也難以出現(xiàn)。一季度房地產(chǎn)投資同比增長16.8%,顯著低于1、2月19.3%的同比增速;一季度房地產(chǎn)開發(fā)資金來源同比僅增長6.6%,遠(yuǎn)低于2013年同期26.5%的增速,且與2014年1、2月相比,明顯有所下滑。隨著3、4月不銹鋼復(fù)合管旺季的結(jié)束,5月之后不銹鋼復(fù)合管消費(fèi)在沒有實際的相關(guān)政策措施的刺激下,增速或出現(xiàn)下降。
政策面僅以微刺激為主,政府底線仍然是守住就業(yè)和不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險。從目前來看,在就業(yè)出現(xiàn)問題及系統(tǒng)性風(fēng)險發(fā)生之前,政策面不會出現(xiàn)明顯調(diào)整,去產(chǎn)能和去杠桿依然會是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的主基調(diào)。從流動性來看,上半年流動性較去年四季度明顯改善,短中長期利率都出現(xiàn)明顯下降。盡管市場對利率下降的原因有不同的解讀,但流動性偏寬裕是確定無疑的。這一流動性并未體現(xiàn)到金融資產(chǎn)價格上來,工業(yè)品價格和股票年初至今仍維持下跌態(tài)勢。我們認(rèn)為,隨著地產(chǎn)風(fēng)險繼續(xù)發(fā)酵及大規(guī)模的債務(wù)到期,5、6月流動性狀況可能偏緊,甚至不排除再度發(fā)生沖擊較為顯著的流動性風(fēng)險。從經(jīng)濟(jì)增長來看,目前消費(fèi)、投資及外需都面臨困境,特別是地產(chǎn)投資可能繼續(xù)下滑,我們預(yù)計政府短期不會繼續(xù)出臺刺激政策,因為4月的部分微刺激舉措效果需要觀察。如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)惡化,那么下一個政策觀察時點將在6月中旬以后,經(jīng)濟(jì)中期下行趨勢仍未結(jié)束??傮w而言,未來宏觀環(huán)境仍偏空。
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